الرافعة التشغيلية – تأثير التكاليف الثابتة والمتغيرة على أرباح الشركة

الرافعة التشغيلية “Operating Leverage” هي مقياس محاسبي بيساعد المحلل يفهم ازاي عمليات الشركة مرتبطة بإيراداتها، النسبة بتدي تفاصيل لمقدار زيادة أرباح التشغيل اللي هتحققها الشركة مع نسبة مئوية محددة من زيادة المبيعات. ممكن تعريف الرافعه التشغيلية على إنها قدرة الشركة على استخدام مصروفاتها الثابتة عشان تحقق عائدات أعلى، زي ما الرسم البياني بيوضح ده،

في شركات زي Accenture و Cognizant و Automatic Data Processing و Paychex معندهاش رافعة عالية (حوالي 1.0x)، على الجانب التاني, في شركات زي Delta Airlines و China Eastern Airlines و National Grid عندهم رافعة عالية.

استفيد من الرافعه التشغيلية لتحقيق الأرباح. إذا كنت قادر على تحقيق نفس الإيرادات مع تكاليف ثابتة أقل، فهيكون عندك أرباح أكتر.
روبرت كيوساكي

النقاط الرئيسية

الـ Operating Leverage هي العلاقة بين عمليات الشركة والعائدات المحققة من العمليات والربحية اللي بتحققها الشركة.
في أنواع مختلفة من التكاليف مرتبطة بالرافعه التشغيلية، زي التكاليف الثابتة، اللي بتكون ثابتة في طبيعتها ومش بتتأثر بالمبيعات.
في كمان التكاليف المتغيرة واللي بتتأثر بعمليات الشركة، وكمان التكاليف شبه الثابتة وشبه المتغيرة، وهي متغيرة أو ثابتة بطبيعتها بتوصل لحد أو نسبة بسيطة من الطاقة الإنتاجية للشركة.
إنخفاض تكلفة الرافعه التشغيلية معناه إن في أكتر تكاليف متغيرة وأقل تكاليف ثابتة، وده بيدل إن الشركة لازم تكسب أكتر عشان توصل للتعادل، والعكس إرتفاع تكلفة الـ”Operating Leverage” معناه إن في أكتر تكاليف ثابتة وأقل تكاليف متغيرة، وده بيدل إن الشركة بالفعل وصلت للتعادل.

شرح الرافعة التشغيلية Operating Leverage

زي ما الكل عارف، مفيش منتج بيتصنع ببلاش في أي شركة، في الأخر بتصرف تكاليف كتير عشان تجيب المنتج للرف ويكون جاهز للعملاء عشان يشتروا المنتج، كل التكاليف دي بنقسمها لنوعين أساسيين، التكاليف الثابتة والمتغيرة، مهم نفهم الاول معنى التكاليف الثابتة والمتغيرة.

التكاليف الثابتة، من اسمها كدا يعني مش بتتغير بغض النظر عن عدد الوحدات المنتجة، الإيجار مثلا اللي الشركة بتدفعه كل شهر للمصنع هيفضل ثابت مهما كانت بتنتج 500 ولا 5000 وحدة من المنتج.

بس على عكس التكاليف الثابتة، التكاليف المتغيرة بتتغير على حسب عدد الوحدات المنتجة، بمعنى تاني بتتناسب طرديًا مع الوحدات المنتجة، مثلا المواد الخام بتستهلك عشان تنتج المنتج النهائي، لو الشركة بتجمع الموبايلات والبطارية هي مادة خام للشركة، في الحالة دي تكلفة البطاريات اللي بتستهلك هتكون تكلفة متغيرة للشركة عشان الحجم مرتبط مباشرة بحجم الإنتاج الكلي للموبايلات في فترة معينة.

وكمان في تكاليف شبه متغيرة وشبه ثابتة بيتم استخدامها وقت ما نحلل الـ Operating Leverage للشركة، واللي مش بتكون ثابتة أوي ولا متغيرة أوي. الرافعة معناها استخدام التكاليف الثابتة في هيكل رأس مال الشركة، وعشان ثابتة فأي زيادة بسيطة في العائدات ممكن تؤدي لتغيير كبير في الربح أو الخسارة للشركة، عشان كده الرافعه التشغيلية بتساعد المحللين يفهموا حالة الشركة الحالية واحتمالات المستقبل.

تفسير الرافعه التشغيلية

حساب الـ Operating Leverage بيقيس تكاليف الشركة الثابتة كنسبة من التكاليف الإجمالية، عشان كده الشركة اللي عندها تكاليف ثابتة أعلى هتكون ليها رافعة تشغيلية أعلى من التكاليف المتغيرة.

الرافعه التشغيلية الأقل

معناها تكاليف ثابتة أقل وتكاليف متغيرة أكتر، في الحالة دي الشركة لازم توصل للحد الأدنى من المبيعات عشان تغطي تكاليفها الثابتة، وفي المرة اللي هتتجاوز نقطة التعادل واللي فيها بيتم تغطية التكاليف الثابتة، هتقدر تحقق ربح.
في المرة اللي هتتجاوز نقطة التعادل واللي فيها بيتم تغطية كل التكاليف الثابتة، هتقدر تحقق ربح إضافي بحساب سعر البيع ناقص التكلفة المتغيرة، واللي مش هيكون كبيرة قوي عشان التكاليف المتغيرة عالية.
لما الرافعه التشغيلية تكون منخفضة والتكاليف الثابتة أقل، نقدر نقول بثقة إن وحدات التعادل اللي لازم الشركة تبيعها لتحمل معادلة لا خسارة ولا ربح هتكون أقل.

الرافعه التشغيلية الأعلى

معناها تكاليف متغيرة أقل وتكاليف ثابتة أكتر، هنا بما ان التكاليف الثابتة أعلى يبقى نقطة التعادل هتكون أعلى.
الشركة لازم تبيع عدد وحدات التعادل الكافي عشان تضمن إن مفيش خسارة ولا ربح، بالمقابل الفوائد هنا إن بعد ما بتحقق نقطة التعادل، الشركة هتكسب ربح أعلى على كل منتج عشان التكلفة المتغيرة منخفضة جدًا.

الشركات عمومًا بتفضل الرافعه التشغيلية الأقل عشان حتى في الأحوال اللي السوق بطيء فيها، مش هيبقى صعب عليهم تغطية التكاليف الثابتة.

معادلة الرافعة التشغيلية Operating Leverage

هي النسبة المئوية للتغير في الربح التشغيلي بالنسبة للمبيعات، بتتعرف كمان باسم “درجة الرافعه التشغيلية أو DOL”، لاحظ إن كل ما زاد استخدام التكاليف الثابتة زاد تأثير التغيير في المبيعات على الدخل التشغيلي للشركة.

معادلة الرافعه التشغيلية = النسبة المئوية للتغيير في الأرباح قبل الفوائد والضرائب / النسبة المئوية للتغيير في المبيعات

يلا نشوف مثال بسيط علي الكلام ده:

المبيعات 2015 = 500 دولار ، الربح قبل الفوائد والضرايب 2015 = 200 دولار.
المبيعات 2014 = 400 دولار ، الربح قبل الفوائد والضرايب 2014 = 150 دولار.
النسبة المئوية للتغيير في الربح قبل الفوائد والضرائب = (200 دولار – 150 دولار) / 150 دولار = 33%
النسبة المئوية للتغيير في المبيعات = (500 دولار – 400 دولار) / 400 دولار = 25%
درجة الرافعه التشغيلية = 33 / 25 = 1.32x

ده معناه ان ربح التشغيل بيتغير بنسبة 2% لكل 1% تغيير في المبيعات.

أمثلة علي الرافعة التشغيلية

هنعرض دلوقتي أمثلة توضيحية عشان نفهم المفهوم بشكل أفضل:

مثال1 – شركة Colgate

درجة الرافعه التشغيلية لكولجيت = % التغيير في EBIT / % التغيير في المبيعات.
حسبنا نسبة الرافعه التشغيلية لكل سنة من سنة 2008 لحد 2015.
DOL بتاع “كولجيت” أو درجة الرافعه التشغيلية بيتغير جامد جدا، عشان بيتراوح من 1x لحد 5x (باستثناء سنة 2009 لما كان نمو المبيعات تقريباً 0%).
متوقع إن درجة الرافعه التشغيلية لـ”كولجيت” تكون أعلى لما نلاحظ إن “كولجيت” استثمرت بشكل كبير في العقارات والمصانع والمعدات والأصول غير الملموسة، دي الأصول الطويلة الأجل اللي بتمثل أكتر من 40% من إجمالي الأصول.

مثال2 – شركة Amazon

هنحسب الرافعه التشغيلية عشان نفهم الـ”DOL” من “Amazon”، موجود معانا قائمة دخل “أمازون” للسنين 2014 و 2015 و 2016.

معادلة درجة الرافعة المالية “DOL” = النسبة المئوية للتغيير في الأرباح قبل الفوائد والضرائب / النسبة المئوية للتغيير في المبيعات

الـDOL لشركة أمازون – 2016

النسبة المئوية للتغير في الأرباح قبل الفوائد والضرائب (2016) = (4،186-2،233) / 2،233 = 87%
النسبة المئوية للتغير في المبيعات (2016) = (135،987 – 107،006) / 107،006 = 27%
DOL لشركة أمازون (2016) = 87% / 27% = 3.27x

الـDOL لشركة أمازون – 2015

النسبة المئوية للتغير في الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب (2015) = (2،233- 178) / 174 = 1154%
النسبة المئوية للتغير في المبيعات (2015) = (107،006 – 88،988) / 88،988 = 20%
DOL لشركة أمازون (2015) = 1154% / 20% = 57.02x

أسباب ارتفاع الرافعة المالية لشركة أمازون

“أمازون” بتتميز برافعة تشغيلية عالية بسبب:

تكاليف ثابتة أعلى.
انخفاض التكاليف المتغيرة.

مثال3 – شركة Accenture

معادلة DOL = النسبة المئوية للتغيير في الأرباح قبل الفوائد والضرائب / النسبة المئوية للتغيير في المبيعات

درجة الرافعه التشغيلية لشركة Accenture 2016

النسبة المئوية للتغير في الأرباح قبل الفوائد والضرائب (2016) = (4810،445 – 4،435،869) / 4،435،869 = 8.4%
النسبة المئوية للتغير في المبيعات (2016) = (34،797،661 – 32،914،424) / 32،914،424 = 5.7%
درجة الرافعه التشغيلية (2016) = 8.4% / 5.7% = 1.5x

درجة الرافعه التشغيلية لشركة Accenture 2015

النسبة المئوية للتغير في الأرباح قبل الفوائد والضرائب (2015) = (4،435،869 – 4،300،512) / 4،300،512 = 3.1%
النسبة المئوية للتغير في المبيعات (2015) = (32،914،424 – 31،874،678) / 31،874،678 = 3.3%
درجة الرافعه التشغيلية (2015) = 3.1% / 3.3% = 0.96x

أسباب انخفاض درجة الرافعه التشغيلية لـ Accenture

انخفاض التكاليف الثابتة.
تكاليف متغيرة أعلى، الشركات دي بتعمل فواتير للعملاء على أساس كل ساعة، وبتكون التكاليف المتغيرة في شكل رواتب المطورين والمستشارين.

ايجابيات الرافعه التشغيلية

بتساعد على تحليل نوع البيزنس، لو الرافعه التشغيلية عالية، ده معناها إن الشركة محتاجة رأس مال كبير.
بتساعد الشركة على حساب نقطة التعادل، الدخل المكتسب لازم يكون قادر على تغطية تكاليف الشركة.
بتساعد الشركة على فهم مستوى المخاطر التشغيلية، لو الشركة مضطرة تتحمل تكاليف تشغيلية عالية، معنى كده إن المخاطر التشغيلية بتاعتها عالية، واللي ممكن تتغطى لو قادرة تحقق دخل عالي.
الشركة ممكن تقرر استراتيجية بيع أفضل لو عارفة التكلفة التشغيلية.

سلبيات الرافعه التشغيلية

الرافعه التشغيلية العالية بتخلي الشركة أكتر حساسية للتغيرات في المدخلات، تغيير محدود في المدخلات هيغير الربح بدرجة كبيرة عشان التكلفة الثابتة بتفضل زي ما هي.
الشركة لازم تحقق دخل عالي عشان توصل لنقطة التعادل، اللي بيضيف ضغط على العملية التشغيلية.
البيزنس اللي بيتحمل تكاليف تشغيلية عالية بيلاقي صعوبة في الحصول على تمويل بسهولة.

الرافعه التشغيلية مقابل الرافعة المالية

الـ”Operating Leverage” ده استخدام التكاليف الثابتة عشان يزود دخل الشركة، بس الـ”Financial Leverage” ده استخدام المخاطر المالية عشان يزود دخل الشركة، بس في فرق بينهم زي ما هنشرح دلوقتي:

الرافعه التشغيلية “Operating Leverage”	الرافعة المالية “Financial Leverage”
استخدام التكلفة الثابتة.	استخدام المخاطر المالية.
بيأثر على تكلفة التشغيل.	بيأثر على المصاريف المتعلقة بالفائدة على الدين.
مرتبط بهيكل التكلفة.	مرتبط بهيكل رأس المال.
بينتج عنه مخاطر بيزنس.	بينتج عنه مخاطر مالية.

الرافعه التشغيلية هي المفتاح للنجاح في الأعمال التجارية. كل ما زادت النسبة بين التكاليف الثابتة والمتغيرة، زادت الأرباح.

ازاي نعرف الرافعه التشغيلية كويسة ولا لأ؟

الـ Operating Leverage هي المؤشر الأول اللي بيقارن بين التكاليف الثابتة والمتغيرة في الشركة، لو الرافعه التشغيلية عالية، ده معناه إن الشركة عندها تكاليف ثابتة كتير، وإن الشركة بتستخدم أصولها الثابتة بكفاءة أكتر وعندها فرصة أفضل عشان يكون عندها أرباح أكتر.

ازاي الشركات تقدر تحسن الرافعه التشغيلية؟

الشركة تقدر تحسن الـ Operating Leverage من خلال شراء أصول ثابتة أكتر، ده بيساعد الشركة تستخدم أصول أكتر عشان تدعم الوظائف الأساسية، وبالتالي تحسين الرافعه التشغيلية.

مهم: شرح معادلة درجة الرافعة المالية – طريقة حسابها مع أمثلة عملية

هل ممكن تكون الرافعه التشغيلية صفر؟

الرافعه التشغيلية ممكن تبقى صفر لو الشركة ما عندهاش أصول ثابتة، ده هيبين رياضيًا إن التغيير المئوي في “EBIT” هيكون نفسه زي التغيير المئوي في المبيعات، وبكدا الرافعه التشغيلية مش موجودة.