معادلة الرافعة المالية – قراءة مؤشرات أداء الشركات

الرافعة المالية “Financial leverage” بتعرفنا قد ايه الشركة دي بتعتمد على الاقتراض وازاي بتحقق إيرادات من ديونها أو اقتراضها، حساب الرافعة المالية هو نسبة بسيطة من إجمالي الدين لحقوق المساهمين. لو الرافعة المالية للشركة عالية، يبقى لازم الشركة تراعي إنها تقدر تسدد الديون دي وماتقعش في مشاكل مالية. لكن لو الرافعة منخفضة، ده ممكن يكون علامة إيجابية على صحة مالية قوية للشركة.

الرافعة المالية هي واحدة من الأدوات الرئيسية اللي ممكن للشركات استخدامها لتحقيق النمو وزيادة قيمة الشركة.
مايكل بورتر

النقاط الرئيسية

الرافعة المالية هي قياس لمستوى اعتماد الشركة على الاقتراض وإلى أي مدى بتُستخدم الديون بفعالية لتحقيق إيرادات، النسبة دي بتتحسب بقسمة إجمالي الديون على حقوق الملكية للمساهمين.
الرافعة المالية بتقدم فرصة للشركة لتضخيم أرباحها وتقليل تكاليف الاقتراض من خلال الاستفادة من الفوائد الضريبية، لإن مصاريف الفائدة قابلة للخصم الضريبي.
ارتفاع الرافعة المالية ممكن يأدي لزيادة التكاليف بسبب رسوم المعالجة الإضافية ومدفوعات الفائدة، واللي بتأثر بشكل كبير على ربحية السهم الواحد والربحية العامة للشركة.

ايه هي معادلة الرافعة المالية؟

معادلة الرافعة المالية – قراءة مؤشرات أداء الشركات — معادلة الرافعة المالية

معادلة الرافعة المالية = إجمالي الدين / حقوق المساهمين

إجمالي الدين = الديون قصيرة الأجل + الديون طويلة الأجل

الديون ممكن تكون اقتراض فلوس من البنوك أو إصدار أسهم فى البورصة، الفلوس دي بتساعد الشركة تكبر وتحقق إيرادات وتزود سعر حصتها فى السوق، واللي بيكون ليه تأثير إيجابي على أداء صندوق الاستثمار وإمكانية توفير معدل عائد مرتفع على الاستثمارات.

أمثلة عملية علي معادلة الرافعة المالية

دي أمثلة هتوضح ليكوا أكتر عن الرافعة المالية وطريقة استخدام المعادلة.

مثال 1

هنفترض إن شركة “Star” محتاجه تعرف قوتها المالية، الشركة كانت مدينة بمبلغ 100,000 دولار وحقوق المساهمين 40 ألف دولار.

حساب الرافعة المالية:

النتيجة هتكون:

نتيجة التحليل هتكون قيمة الرافعة المالية 2.5

مثال 2

اشترت شركة “Apple” العسكرية آلات بمبلغ 100,000 دولار كاش باستخدام حقوق الملكية، الآلات دي حققت للشركة إيرادات 150 ألف دولار، في الوقت نفسه شركة تانية اسمها “Kiwi” العسكرية حصلت على قرض عشان تشتري نفس النوع من الآلات وحققت إيرادات 150 ألف دولار، الشركة استخدمت الرافعة المالية لتوليد الدخل بس واجهت خسارة 300,000 دولار.

الرافعة المالية بتساعد الشركة تزود الأرباح ومعامل الضرائب عشان تخفض التكلفة الصافية للاقتراض عشان مصاريف الفائدة بتتخصم من الضرائب، ودي بعض النقاط المهمة عن الرافعة المالية:

لو قيمة الرافعة المالية عالية، الاستخدام أكتر للديون هيزود مصاريف الشركة على الرسوم والفوائد المدفوعة عليها، ده ممكن يأثر على الربحية ومكسب السهم للشركة.
لو قيمة الرافعة المالية منخفضة، الشركة هتقدم حصص وأوراق مالية كتيرة عشان تجمع فلوس لنمو الأعمال، بنفس الوقت، الخطر كمان هيزيد عشان السوق عالي الخطورة والتقلبات كتيرة فيه.
الخطر المالي بيساعد كمان على معرفة الوضع المالي الفعلي للشركة والمخاطر المرتبطة بأعمالها.
الرافعة المالية بتخلي المستثمر يعرف مدى مصداقية الشركة والمخاطر المترتبة على العملية المالية، وبتساعد في رؤية عائد الاستثمار وحساب العوائد المحتملة.

مثال 3

مثال كمان لحساب الرافعة المالية لشركة “Rolta” واللي الميزانية العمومية ليها للسنوات 2016 و 2017 و 2018:

بمساعدة الميزانية العمومية دي جمعنا المعلومات دي:

الديون الحالية = 6،412 لعام 2016 و 7،412 لعام 2017 و 9،629 لعام 2018.
إجمالي الديون = 13،437 لعام 2016 و 17،286 لعام 2017 و 21،230 لعام 2018.
إجمالي حقوق الملكية = 48،461 لعام 2016 و 52،816 لعام 2017 و 63،986 لعام 2018.

باستخدام المعلومات دي، هنحسب الرافعة المالية لجميع السنوات.

حساب الرافعة المالية لعام 2016

حساب الرافعة المالية لعام 2017

حساب الرافعة المالية لعام 2018

بكدا زادت الرافعة المالية من 28% في عام 2016 لـ 33% في عام 2017 لـ 34% في عام 2018.

أهمية استخدام معادلة الرافعة المالية – قراءة مؤشرات أداء الشركات

استخدامات معادلة الرافعة المالية هي:

ممكن استخدام الرافعة المالية في هيكلة رأس المال الشركات.
بتساعد في الضرائب عن طريق تقليل التكلفة الصافية للاقتراض، يعني ممكن خصم مصاريف الفائدة من الضرائب.
بتساعد في معرفة المخاطر المالية للشركة.
بتساعد كمان في اتخاذ القرارات الكبيرة للشركة.

معادلة الرافعة المالية مهمة جدًا وحساسة، يعني اقتراض الفلوس بيساعد الشركة على النمو وزيادة الربح، بس في كمان مخاطر ممكن تأدي لخسارة في الشركة، عشان كدا هتحتاج لعاملين رئيسيين قبل ما تشوف قيمة الرافعة المالية: حالة الاقتصاد في الصناعة ونوع الصناعة.

الرافعة المالية بتساعد الشركات على تحقيق الاقتصاديات في تكاليف التمويل وزيادة العائد على الاستثمار.
كارل آيكان

هل تعتبر الرافعة المالية جيدة أم سيئة؟

بشكل عام، لما نسبة الرافعة المالية تكون أقل من واحد بيبقى كويسة طبقًا لمعايير الصناعة، بس لو زادت النسبة ووصلت لأكتر من واحد، المقرضين والمستثمرين المحتملين ممكن يشوفوا الشركة كاستثمار مخاطر، ولو النسبة زادت ووصلت لأكتر من 2 ده ممكن يبقى مشكلة كبيرة وممكن يحصل مخاوف.

هل الرافعة المالية السلبية مفيدة؟

الرافعة المالية السلبية بتحصل لما بيأدي تأثير الرافعة المالية على العوائد النقدية لإعاقة الربحية وجدوى الاستثمار، خصوصًا لو تدفقات النقدية من العقارات مش بتغطي مدفوعات الرهن العقاري، الرافعة المالية السلبية بتشير لوجود تصحيح في سوق العقارات التجارية أو الأسواق المالية أو الاتنين.

مهم: نسبة تغطية الرسوم الثابتة (FCCR) – ازاي تقيم قدرة الشركة على سداد مصاريفها الثابتة؟

ايه هو تأثير الرافعة المالية؟

لما شركة بتستخدم الرافعة المالية، ممكن عوائد حقوق الملكية تزيد لنقطة معينة، ده بيحصل عشان الرافعة المالية بتزود تقلب أسعار السهم، وده بيزود المخاطر وممكن يأدي لعوائد أعلى، بس الشركات اللي بتكون مدينة بشكل زائد جدًا ممكن يحصل انخفاض في عوائد حقوق الملكية الخاصة بيها.