العائد على متوسط رأس المال المستخدم (ROACE)

العائد على متوسط رأس المال المستخدم (ROACE) هو مقياس لتقييم إنتاجية الشركة وهو إمتداد لنسبة العائد على رأس المال المستخدم، بدل من إجمالي رأس المال في نهاية الفترة، بياخد في الاعتبار متوسط رصيد الافتتاح والرصيد الختامي لرأس المال لفترة مالية، وبيتحسب من خلال قسمة الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) على متوسط الأصول ناقص إجمالي الالتزامات.

ROACE هو المؤشر اللي بيقيس كيفية استخدام رأس المال لتحقيق العوائد، وهو بيمثل جوهر أداء الشركة في الاستفادة من مواردها.
بيتر لينش

أهم النقاط

العائد على متوسط رأس المال المستخدم بياخد في الاعتبار الرصيد الختامي والافتتاحي بدل من إجمالي رأس المال المستخدم.
حسابه بيتعمل بقسمة الأرباح قبل الضرائب والفوائد على متوسط رأس المال المستخدم، ده مقياس لتقييم إنتاجية الشركة.
النسبة بتشمل الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) ومتوسط رأس المال المستخدم.
الشركات بتستخدم القياس ده للصناعات اللي عندها رأس مال كبير وبتحتاج كمية كبيرة من رأس المال الأساسي.

شرح العائد على متوسط رأس المال المستخدم

العائد على متوسط رأس المال المستخدم هو مقياس بيُستخدم على نطاق واسع في السوق المالية لقياس القدرة على تحقيق الربح للشركة والمتعلق بمتوسط رأس المال اللي بيستخدمه الموظفين لتحقيق الربح ده، وهو مؤشر مهم بيُستخدم لتقييم مستوى كفاءة الشركة واستخدام الإدارة لرأس المال بالشكل الأمثل لتحقيق أقصى قدر من الأرباح.

في النسبة اللي فوق عندنا جزئين:

الجزء الأول هو الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT): الـ”EBIT” ده الدخل التشغيلي، لو بصينا على قائمة الدخل للشركة، هنلاقي إن بعد ما طرحنا مصروفات التشغيل من إجمالي الربح، بنحصل على الدخل التشغيلي أو الـ”EBIT”، ممكن تسأل ليه بناخد الـ”EBIT” بدل من صافي الدخل، الدخل التشغيلي بيعكس مباشرة الدخل اللي بيتحقق من الشغل، وكمان الدخل التشغيلي مش بيشمل أي دخل من مصادر تانية غير تشغيلية.
الجزء التاني هو متوسط رأس المال المستخدم: عشان نعرف رأس المال المستخدم، ممكن ناخد طريقتين:
الطريقة الأولى بتضيف حقوق الملكية والدين طويل الأجل.
الطريقة التانية بنطرح الالتزامات المتداولة من إجمالي الأصول أو بنجمع حقوق الملكية والالتزامات غير المتداولة.
الطريقة التانية أحسن عشان بتظهر مباشرة المستثمر في الشغل (يعني الطريقة دي بتشمل كمان الالتزامات غير المتداولة بخلاف الدين).

مثال علي (ROACE)

هناخد مثال بسيط لتوضيح معادلة “ROACE”، شركة “Benefits” عندها المعلومات دي:

EBIT للعام – 30000 دولار.
رأس المال الأولي المستخدم – 540.000 دولار.
رأس المال النهائي المستخدم – 450.000 دولار.

هنحتاج نعرف متوسط رأس المال المستخدم بطريقة المتوسط البسيط:

متوسط رأس المال المستخدم = (540.000 دولار + 450.000 دولار) / 2
= 990.000 دولار / 2
= 495.000 دولار.

حساب “ROACE”:

معادلة العائد على متوسط رأس المال المستخدم = EBIT / متوسط رأس المال المستخدم
= 30.000 دولار / 495.000 دولار
= 6.06%

مثال – شركة Nestle

معانا صورة لقائمة الدخل والميزانية العمومية لشركة “نستله”، لحساب الـ”ROACE”:

قائمة الدخل والميزانية للسنة المنتهية في 31 ديسمبر 2014 و 2015.

هنا في 3 أرقام مهمة وكلها مظللة، الأول هو الربح التشغيلي لسنة 2014 و 2015، وبعد كدا نشوف إجمالي الأصول وإجمالي الالتزامات المتداولة لسنة 2014 و 2015.

الربح التشغيلي لعام 2015 = 12408
رأس المال المستخدم (2015) = 123،992 – 33،321 = 90،671
رأس المال المستخدم (2014) = 133،450 – 32،895 = 100،555
متوسط رأس المال المستخدم = (90،671 + 100،555) / 2 = 95،613
العائد على متوسط رأس المال المستخدم = 12،408 / 95،613 = 12.98%

استخدامات العائد على متوسط رأس المال المستخدم

معدل العائد على رأس المال المستخدم هو الأفضل في الصناعات اللي بتحتاج مصاريف كتير وبتكون مكلفة.
الصناعات اللي لازم تصرف مصاريف كبيرة عشان تبدأ وتشغل البيزنس بتكون صناعات كثيفة رأس المال، في حالة الصناعات دي، هيكون معدل العائد على رأس المال المستخدم أقل.
بس في الحالات التانية (لو الصناعة مش بتحتاج رصيد كبير من الفلوس في البداية)، يبقى معدل العائد على رأس المال المستخدم أعلى.
المستثمر لازم يكون حذر وواخد باله من الأصول الرأسمالية، ممكن يكون معدل العائد على رأس المال المستخدم أعلى بس مش عشان الربح أعلى، بالعكس معدل العائد على رأس المال المستخدم بيكون أقل.
دي أداة مهمة جدًا بتُستخدم كتير لتقييم أداء الشركة ومستوى الكفاءة التشغيلية، الاستمرارية في القيمة بتدل على مستوى عالي من الكفاءة.
بتُستخدم كمقياس للمقارنة بين شركات نفس الصناعة والمنافسين عشان تقييم موقف الشركة في السوق.
قرارات الاستثمار بتعتمد كتير على قيمته، عشان بتساعد في تقييم الفرصة الاستثمارية وبتساعد الشركة تختار خيار جيد للعائد، وده بيخلي أصحاب المصلحة مرتاحين بقرارات الشركة وبيشوفوا مستقبل الشركة جاذب.
ده بيساعد في مواءمة هدف الشركة مع هدف مالي وبالتالي بيحسّن أداء الإدارة.
لو معدل العائد على الاستثمار أو رأس المال كويس، بيكون ليه تأثير كبير على قدرة الشركة تسدد الديون بشكل كويس، المقرضين بيكونوا مرتاحين إن الشركة ماليًا قوية وده بيخفض فرصة التخلف عن السداد، وده بيدي الشركة فرصة أكبر للاقتراض.
الشركة بتتوقع جدوى جيدة وفرص نمو لنفسها لإن العائد اللي بتحققة من رأسمالها كبير وكافي لتمويل مشروعات واستثمارات مستقبلية للتوسع، وده بيأدي لتحسين الأداء المالي الكلي.
العلاقة مع المساهمين والمدينين وأصحاب المصلحة الأخرين للشركة بتتحسن وفقًا لحقيقة إن الشركة دلوقتي أقوى في التعامل مع المخاطر وسداد التزاماتها وكمان تلبية توقعات العوائد، وده بيعزز مكانتها في السوق.

من المهم ملاحظة إنه مقياس متعدد الاستخدامات وقيم وبيعمل على تحسين الأداء العام للشركة وممكن يستخدم بسهولة كأداة لتقييم استخدام رأس المال والموارد وكفاءة الإدارة والقدرة على كسب الأرباح للشركة في مجال تمويل الشركات.

مثال علي (ROACE) في الاكسل

هنعمل نفس المثال اللي فوق في اكسل، لازم نوفر القيمتين بتوع الـ Ebit ومتوسط رأس المال المستخدم.

ROACE هو مؤشر قوي بيساعد المستثمرين على تقييم أداء الشركة بشكل عام وفهم ما إذا كانت بتستثمر رأس المال بكفاءة.
جون دو روكفيلر

ايه الفرق بين العائد على رأس المال المستخدم والعائد على متوسط رأس المال المستخدم؟

العائد على رأس المال المستخدم “ROCE” ده بيقيس إجمالي الأصول اللي الشركة بتستخدمها بدل من الديون بتاعتها، ده بيساعد المستثمرين يفهموا ازاي الشركة بتستخدم أصولها بشكل كويس، أما العائد على متوسط رأس المال المستخدم “ROACE” بيقيس متوسط الديون والأصول، يعني الأرصدة في البداية والنهاية.

ايه الرقم الجيد للعائد على متوسط رأس المال المستخدم؟

الرقم الجيد للعائد على متوسط رأس المال المستخدم بيعتمد على المعايير القياسية للصناعة، حاليًا، المعيار القياسي بيكون حوالي 35%. يعني أي شركة بتحقق عائد على متوسط رأس المال المستخدم بنسبة 20% بتبقى كويسة.

مهم: العائد على متوسط الأصول (ROAA)

ايه العوامل اللي بتأثر على العائد على متوسط رأس المال المستخدم؟

عشان الشركة تحسّن العائد على متوسط رأس المال المستخدم، ممكن تبدأ بدفع الديون وزيادة المبيعات عشان تكسب ربح كافي عشان تشتري أصول أكتر، والقوائم المالية الكلية هتبقى أفضل.